界面新聞?dòng)浾?| 穆玥
又一家知名主觀私募規(guī)模“墜落”。
中基協(xié)近期更新的數(shù)據(jù)顯示，由知名投資人士管華雨創(chuàng)辦的合遠(yuǎn)基金，最新的管理規(guī)模已經(jīng)由此前的100億元以上下調(diào)至50-100億元。
合遠(yuǎn)基金成立于2022年3月，同年5月完成登記備案，在創(chuàng)辦該公司之前，管華雨曾歷任申銀萬(wàn)國(guó)證券研究員、投資策劃部負(fù)責(zé)，信誠(chéng)基金研究員、基金經(jīng)理，交銀施羅德基金基金經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān)、研究總監(jiān)以及上海彤源投資基金經(jīng)理、法定代表人、執(zhí)行董事、總經(jīng)理等。
根據(jù)中基協(xié)披露的信息，管華雨持有合遠(yuǎn)基金67%的股份，該公司的另外三位股東顧杵、丁俊、莊琰以及公司其他多名員工都曾就職于上海彤源投資，顧杵、丁俊、莊琰在合遠(yuǎn)基金的持股比例分別為12%、11%和10%。
管華雨于2015年6月加盟尚處于發(fā)展初期階段的上海彤源投資，隨后憑借著旗下產(chǎn)品突出的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，帶領(lǐng)該公司一路發(fā)展壯大，并在2020年成功步入百億私募之列。
以“彤源7號(hào)（A）”為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年6月開始產(chǎn)品凈值曾跟隨大盤出現(xiàn)一輪較大幅度的回撤，累計(jì)凈值一度回到1.29，但當(dāng)年9月下旬后產(chǎn)品凈值便開始逐步修復(fù)，至2021年11月下旬累計(jì)凈值一度創(chuàng)出6.41的歷史新高，6年多時(shí)間區(qū)間收益率接近400%。
廣州某私募投資總監(jiān)王先生對(duì)界面新聞表示，雖然大家一直都在說(shuō)歷史業(yè)績(jī)不能代表未來(lái)收益，但是從投資者的角度來(lái)看，基金經(jīng)理的歷史業(yè)績(jī)經(jīng)常被當(dāng)作投資決策過(guò)程中最為重要的參考指標(biāo)之一。多數(shù)投資者實(shí)際上都是在看到基金經(jīng)理跑出了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)以后，才決定去買相關(guān)產(chǎn)品的，所以很多明星基金經(jīng)理也都喜歡在做出了一波突出的業(yè)績(jī)過(guò)后，選擇“奔私”或者“單飛”。
管華雨在上海彤源投資任職期間積累的“好口碑”，使得合遠(yuǎn)基金的開局十分順利。公開資料顯示，2022年6月21日，合遠(yuǎn)基金首批產(chǎn)品發(fā)售首日募集規(guī)模就已經(jīng)超過(guò)了20億元，截至當(dāng)年7月末在各渠道最終累計(jì)的銷售額高達(dá)近90億元，隨后公司也很快步入了百億私募之列。
然而，合遠(yuǎn)基金這三年多的發(fā)展卻是典型的“高開低走”。
Wind數(shù)據(jù)顯示，合遠(yuǎn)基金旗下近期有凈值更新的8只產(chǎn)品，成立時(shí)間均為2022年7月，目前產(chǎn)品自成立以來(lái)的累計(jì)虧損率均在23%-25%之間。
以“合遠(yuǎn)好買雨鴻1期”為例，產(chǎn)品自2022年7月5日成立后不久，凈值便持續(xù)停留在1元下方，至今年4月中旬累計(jì)虧損率一度接近30%，近期產(chǎn)品凈值略有修復(fù)，但截至6月30日累計(jì)虧損率依然高達(dá)24.68%。
合遠(yuǎn)基金官網(wǎng)顯示，公司采取“自上而下”和“自下而上”相結(jié)合的投資策略，其中在個(gè)股選擇方面圍繞未來(lái)1-2年景氣度好的龍頭企業(yè)展開研究。
如今合遠(yuǎn)基金首批產(chǎn)品成立已近三年，有凈值更新的部分產(chǎn)品凈值卻依然大幅虧損，這對(duì)于追求絕對(duì)收益的私募投資者來(lái)說(shuō)，顯然不好接受。界面新聞注意到，部分投資者曾在社交媒體上發(fā)文表達(dá)自己的不滿。
Wind數(shù)據(jù)顯示，合遠(yuǎn)基金旗下已有4只產(chǎn)品選擇提前清算，仍在運(yùn)作的產(chǎn)品中有6只截至今年第一季度報(bào)送的存續(xù)規(guī)模已經(jīng)低于1000萬(wàn)元。
另一方面，在成立初期大規(guī)?！拔稹敝?，合遠(yuǎn)基金“上新”的頻率也在大幅放緩。Wind數(shù)據(jù)顯示，公司旗下一共備案過(guò)83只私募產(chǎn)品，其中76只備案時(shí)間集中在2022年6月至12月，占比91.57%。
失去了管華雨等人的“老東家”上海彤源投資近年來(lái)的日子也不好過(guò)。據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)，這家曾經(jīng)的百億私募目前管理規(guī)模已經(jīng)回落至20-50億元。
管華雨并非孤例，比如原中歐基金600億基金經(jīng)理周應(yīng)波2022年創(chuàng)辦的運(yùn)舟私募，同樣在成立不久之后便成功突破了百億規(guī)模，但是大約在去年一季度時(shí)，公司的管理規(guī)模已經(jīng)回落至50-100億元，目前未能重返百億私募之列。
近年來(lái)也有其他很多主觀百億私募管理規(guī)模滑落。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年2月中旬非量化類百億私募一共86家，截至今年5月底，非量化類的百億私募已經(jīng)減少至47家，三年多時(shí)間數(shù)量接近腰斬，而在此期間量化百億私募數(shù)量卻從29家增加至39家。
有業(yè)內(nèi)人士對(duì)界面新聞分析指出，近年來(lái)市場(chǎng)以結(jié)構(gòu)性的行情為主，市場(chǎng)風(fēng)格和熱點(diǎn)方向一直在不停地變化，主觀私募的投資布局往往高度依賴于核心基金經(jīng)理的主觀研判，一旦方向判斷失誤的話，就很容易出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅回撤，進(jìn)而導(dǎo)致公司管理規(guī)模縮水。而且很多私募2021年和2022年左右管理規(guī)模均出現(xiàn)了較大幅度的提升，如果投研能力沒有及時(shí)跟上的話，也會(huì)影響后續(xù)投資決策的效率。